合并范围方面，2019年，公司纳入合并范围内子公司93家。2020年，公司合并范围内新增子公司16家，纳入合并范围子公司109家。2021年，公司合并范围内新增子公司33家，不再纳入合并范围子公司2家，纳入合并范围子公司140家。整体看，公司新增或减少子公司规模不大，财务数据可比性较强。
截至2021年末，公司合并资产总额1019.62亿元，所有者权益487.91亿元（含少数股东权益
10.83亿元）；2021年，公司实现营业总收入
截至2022年3月末，公司合并资产总额1220.18亿元，所有者权益552.37亿元（含少数股东权益41.01亿元）；2022年1－3月，公司实现营业总收入310.47亿元，利润总额41.04亿元。
2.资产质量
2019－2021年，随着经营规模扩大、非公开发行股票完成，公司资产总额持续增长，资产结构相对均衡。公司货币资金充裕，受限资产规模小，资产质量良好。
2019－2021年末，公司资产规模持续增长。截至2021年末，公司资产总额较上年末增长43.30，主要系公司经营获现和完成非公开发行股票所致。公司资产结构相对均衡。
1105.95亿元，利润总额101.12亿元。
表14公司资产主要构成
项目2019年末2020年末2021年末2022年3月末
金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）
流动资产257.0642.52283.8139.89501.5549.19608.6949.89
货币资金113.2518.73116.9516.44317.4231.13376.5430.86
存货77.1512.7675.4510.6089.178.75113.749.32
非流动资产347.5557.48427.7460.11518.0750.81611.4950.11
其他权益工具投资11.481.9036.305.1038.153.7436.623.00
长期股权投资19.613.2429.034.0842.104.1348.303.96
固定资产（合计）182.9630.26233.4332.81293.7928.81306.1925.09
资产总额604.61100.00711.54100.001019.62100.001220.18100.00
资料来源：公司财务报告、联合资信整理
（1）流动资产
2019－2021年末，流动资产规模持续增长。
截至2021年末，流动资产较上年末增长76.72。
公司流动资产主要由货币资金和存货构成。
2019－2021年末，公司货币资金持续增长。
截至2021年末，公司货币资金较上年末增长171.41。货币资金中有4.82亿元受限资金，受限比例为1.52，主要为下属伊利财务有限公司存放于中央银行的法定存款准备金（3.92亿元）。
2019－2021年末，公司存货波动增长。截至
2021年末，公司存货较上年末增长18.19，主要系原材料和库存商品增长所致；存货主要由原材料、库存商品、包装材料和半成品构成，累计计提存货跌价准备或合同履约成本减值准备1.61
亿元，计提比例为1.77。
（2）非流动资产
2019－2021年末，公司非流动资产规模持续增长。截至2021年末，公司非流动资产较上年末增长21.12，非流动资产主要由其他权益工具投资、长期股权投资和固定资产（合计）构成。2019－2021年末，公司其他权益工具投资持续增长，主要系投资PAGAsiaConsumerL.P。截至2021年末，公司其他权益工具投资较上年末增长5.12，主要构成为对PAGAsiaConsumerL.P（21.24亿元）和国开博裕一期（上海）股权投资企业（5.06亿元）投资。
2019－2021年末，公司长期股权投资持续增长。截至2021年末，公司长期股权投资较上年末增长45.03，主要系本期联营企业ChinaYouranDairyGroupLimited上市融资、实现净利润等原因使得公司享有其净资产增加所致；长期股权投资主要构成为ChinaYouranDairyGroupLimited
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股权（39.84亿元）。
2019－2021年末，公司固定资产（合计）持续增长。截至2021年末，公司固定资产（合计）较上年末增长25.85，主要系公司将中国中地乳业控股有限公司纳入合并范围以及在建工程转入所致；固定资产主要由房屋及建筑物（144.15亿元）和机器设备（134.71亿元）构成，累计计提折旧159.01亿元；固定资产成新率64.74，成新率尚可。
截至2021年末，公司所有权或使用权受限资产全部为货币资金，受限金额4.82亿元，资产受限比例极低。
截至2022年3月末，公司合并资产总额1220.18亿元，较上年末增长19.67，主要系公司经营获利以及并购澳优乳业股份有限公司所致。公司资产结构相对均衡，资产结构较上年末变化不大。
3.资本结构
（1）所有者权益
2019－2021年末，公司持续盈利带来利润积累、完成非公开发行股票募集资金，公司所有者权益快速增长，结构稳定性一般。
2019－2021年末，公司所有者权益持续增长。截至2021年末，公司所有者权益487.91亿元，较上年末增长59.80，主要系公司利润积累以及完成非公开发行所致。所有者权益中归属于母公司所有者权益占比为97.78，少数股东权益占比为2.22。所有者权益中股本、资本公积、其他综合收益和未分配利润分别占13.12、29.24、1.63和49.80。
截至2022年3月末，公司所有者权益552.37亿元，较上年末增长13.21，主要系利润积累以及完成并购项目后少数股权权益增长所致。所有者权益结构较上年变化不大。所有者权益结构稳定性一般。
（2）负债
2019－2021年末，公司负债规模快速增长，以流动负债为主；公司增加票据贴现借款，扩大合并范围，公司有息债务不断增长，债务结构中短期债务所占比重偏高。
2019－2021年末，公司负债规模持续增长。截至2021年末，公司负债总额较上年末增长30.89。公司负债以流动负债为主，负债结构较上年末变化不大。
表15公司负债主要构成
项目2019年末2020年末2021年末2022年3月末
金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）金额（亿元）占比（）
流动负债314.3291.94347.6885.59432.9681.43546.8781.89
短期借款45.6013.3469.5717.13125.9623.69222.1633.27
应付账款105.0130.72113.7628.01136.6025.69154.1523.08
合同负债0.000.0060.5614.9178.9114.8451.397.70
非流动负债27.558.0658.5314.4198.7518.57120.9418.11
长期借款4.711.3813.753.3853.8010.1269.9110.47
应付债券15.004.3937.629.2631.886.0031.744.75
负债总额341.87100.00406.22100.00531.71100.00667.81100.00
资料来源：公司财务报告、联合资信整理
2019－2021年末，公司流动负债持续增长。
截至2021年末，公司流动负债较上年末增长
24.53，主要系短期借款增长所致。公司流动负债主要由短期借款、应付账款和合同负债构成。
2019－2021年末，公司短期借款持续增长。
截至2021年末，公司短期借款较上年末增长81.07，主要系公司增加票据贴现借款以及子
公司合并中国中地乳业控股有限公司所致。
2019－2021年末，公司应付账款持续增长。截至2021年末，公司应付账款较上年末增长20.07，主要系原辅材料等货款和营销及运输费所致。
截至2021年末，公司合同负债较上年末增长30.31，受2022年春节时间提前影响，预收经销商的货款增加所致；合同负债全部为货款。
2019－2021年末，公司非流动负债持续增长。
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截至2021年末，公司非流动负债较上年末增长
68.71，主要系公司增加长期借款所致。公司非流动负债主要由长期借款和应付债券构成。
2019－2021年末，公司长期借款持续增长。
截至2021年末，公司长期借款较上年末增长291.28，主要系本期分期付息到期还本的银行借款增加所致；长期借款主要由信用借款构成。
2019－2021年末，公司应付债券波动增长。
截至2021年末，公司应付债券较上年末下降15.27，主要系将于一年内到期的中期票据重新分类所致；公司应付债券全部为发行的高级无抵押定息美元债券。
截至2022年3月末，公司负债总额较上年末增长25.60，主要系短期借款大幅增长所致。公司负债结构较上年末变化不大。
2019－2021年，公司全部债务持续增长。
截至2021年末，公司全部债务226.51亿元，较上年末增长48.98。债务结构方面，短期债务占60.34，长期债务占39.66。从债务指标来看，2019－2021年，公司资产负债率分别为56.54、57.09和52.15；全部债务资本化比率分别为28.19、33.24和31.71；长期债务资本化比率分别为7.34、14.45和15.55。
截至2022年3月末，公司全部债务369.17亿元，较上年末增长62.98。债务结构方面，短期债务占71.34，长期债务占28.66，以短期债务为主，其中，短期债务263.38亿元，较上年末增长92.71；长期债务105.79亿元。从债务指标来看，截至2022年3月末，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为54.73、40.06和16.07，较上年末分别提高2.58个百分点、8.35个百分点和0.52个百分点。
4.盈利能力
2019－2021年，公司营业总收入逐年增长；
公司期间费用控制能力尚可，盈利能力稳健。
2019－2021年，公司营业总收入和营业成本持续增长；营业利润率波动下降，主要系会计准则调整所致。
表16公司收入和盈利情况（单位：亿元、）
项目2019年2020年2021年2022年1－3月
营业总收入902.23968.861105.95310.47
营业成本563.92674.53764.17202.66
期间费用258.58214.42241.1466.68
其中：销售费用210.70168.84193.1556.33
管理费用42.8538.8342.2710.31
研发费用4.954.876.011.16
财务费用0.081.88-0.29-1
