5.行业发展
中国乳制品需求有望保持稳定增长。具有奶源基地、品牌优势和产品创新能力的企业将面临较好的发展机遇。
乳制品为全球消费者提供了健康、优质的营养来源，乳企通过持续的产品与技术创新，与健康生活方式相融合，不断丰富、拓展乳制品品类，在吸引更多消费者的同时，也将面向每位消费者提供具有不同健康营养功能的专业乳品，
乳品行业在当下以及未来有着更为长远的发展前景。在国家奶业振兴战略指导下，中国乳类产品的总体规模和生产技术已达到世界先进水平，但由于中国人口基数大，人均乳制品年消费量不足25kg，远低于世界平均水平113kg，仅占欧美国家人均年消费量220kg的1/10，对比日、韩人均年消费量100kg以上水平，或对比同为发展中国家的印度人均年消费量144kg，中国乳品行业有着广阔的发展空间。
四、基础素质分析
1.产权状况
截至2022年6月10日，公司股本为63.99亿股。公司为公众企业，无控股股东及实际控制人。
2.企业规模和竞争力
公司是全球乳制品行业的龙头企业之一，在品牌知名度、市场地位、渠道铺设和全球供应链协同布局等方面具有竞争优势。
品牌优势及市场地位。公司是知名乳制品企业，拥有“伊利”母品牌及多个子品牌。根据BrandZ发布的“2021年最具价值中国品牌100强”榜单，公司连续9年位于食品和乳制品行业第一名，并连续4年在“全球乳品品牌潜力榜”中夺冠；根据凯度消费者指数《2021年亚洲市场品牌足迹》报告，“伊利”品牌以近13亿级的消费者触及数，连续6年成为消费者选择最多品牌。全球供应链协同优势。在全球战略的指引下，公司开拓海外市场，不断完善海内外市场及生产基地联动机制，强化全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应对能力，全面提升“全球供应链网络”高效协同优势。截至2021年末，公司综合产能为1413万吨/年，规模优势在国内和国际范围内均十分突出。
创新优势。公司为国家技术创新示范企业，在行业内率先搭建起包括“开放式产学研合作平台、集团创新研发平台、事业部应用创新平台”的三级研发体系。截至2021年末，公司累计获得国内外发明专利授权数量为582件；累计获得中国专利优秀奖6件，是目前获得“中国专利奖”
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最多的乳品企业。
渠道优势。近年来公司在不断优化现有渠道服务能力的基础上，积极拓展社交电商、O2O到家等新零售销售渠道。凯度零研数据显示，截至2021年末，公司常温液态类乳品的市场渗透率超过85。
3.人员素质
公司高级管理人员文化素质较高，具有多年的相关行业从业经验；公司员工岗位及学历分布符合行业情况。
截至2022年3月末，公司共有董事11名（其中独立董事4名）、监事5名、高级管理人员4名（其中董事2名）。高级管理人员中董事长兼总裁1名、副总裁2名（其中1人兼财务负责人）、董事会秘书1名。
潘刚先生，1970年出生，汉族，中共党员，中欧工商管理硕士，中国人民大学经济学博士，正高级经济师，中国共产党第十九次全国代表大会代表，中国企业联合会、中国企业家协会副会长，中华全国青年联合会副主席，中国青年企业家协会会长，中国欧盟协会副会长；中国共产党第十七次全国代表大会代表，第十二届全国政协委员，中华全国工商联合会第十一届执行委员会副主席；享受国务院特殊津贴，“中国青年五四奖章”获得者，“全国五一劳动奖章”获得者，2005年“CCTV中国经济年度人物”，达沃斯全球青年领袖；现任公司董事长兼总裁。
赵成霞女士，1970年出生，汉族，本科学历；
历任公司董事、副总裁，现任公司董事、副总裁。
财务负责人。
截至2021年末，公司在岗员工总数61598人。
其岗位及学历分布符合所处行业特点。
表2截至2021年末公司员工构成情况
专业构成教育程度
类别人数类别人数
生产人员21072博士研究生57
销售人员18352硕士研究生1467
技术人员12505本科21884
财务人员1732大中专21557
行政人员7937中专以下16633
合计61598合计61598
资料来源：公司年报
4.企业信用记录
公司过往债务履约情况良好。
根据公司提供的中国人民银行企业信用报告（统一社会信用代码：91150000114124263Y），截至2021年5月20日，公司无未结清的不良信贷记录；已结清的款项中包含15笔关注类流动资金贷款，均已正常回收。
根据公司过往在公开市场发行债务融资工具的本息偿付记录，公司无逾期或违约记录，履约情况良好。
截至2022年5月20日，联合资信未发现公司被列入全国失信被执行人名单。
五、管理分析
1.法人治理结构
公司治理结构清晰明确，组织结构设置能够满足公司经营管理的需要。
公司按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和《上海证券交易所股票上市规则》等相关法规的要求，建立了由股东大会、董事会、监事会、高级管理人员等构成的法人治理结构。股东大会是公司的权力机构，负责决定公司的经营方针和投资计划；审议批准董事会、监事会报告；修改公司章程等重大事项。
董事会是公司常设决策机构，对股东大会负责。根据公司《章程》规定，董事任期3年；董事任期届满，可连选连任；董事在任期届满以前，股东大会不能无故解除其职务。董事会行使的职权主要包括召集股东大会、向股东大会报告工作、执行股东大会决议、决定公司经营计划和投资方案，以及制订公司年度财务预算方案、决算方案等。
公司监事会向股东大会负责，职责主要包括检查公司财务，对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等。
2.管理水平
公司根据生产经营的需要，制定了符合自身实际情况的规章制度，管理体系较为完善。公司根据所处行业、经营方式、资产结构等
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特点，结合公司业务具体情况，在财务管理、资金管理、内部审计等方面建立了相应的内部控制制度。公司制定了较为全面的对外担保管理制度、募集资金管理制度、投资管理制度、产业链融资担保管理办法、关联方关系及关联交易管理规定、内部审计管理办法、质量安全风险管理责任划分和资金管理办法，对公司重大事项进行决策和管理。
质量管理方面，公司制定了《质量管理大纲》及《伊利集团质量安全风险管理职责划分》等规章制度，明确食品安全目标、各层级及业务模块的食品安全管理职责、管理要求及责任机制，同时强化了问责和追究机制，强化了各层级人员食品安全风险防范意识，做到从源头到终端每一环节的食品安全和质量控制关键点进行严格的分析和管控，将食品安全工作延伸至全球产业链条上的所有合作伙伴，系统性构建全球质量管理体系。
募集资金管理方面，公司制定了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储与使用、超募资金使用与管理、募集资金投向变更和募集资金使用的监督进行了详尽的规定。公司董事会每半年度应当全面核查募投项目的进展情况，对募集资金的存放与使用情况出具《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，经董事会和监事会审议通过，并应当在提交董事会审议后2个交易日内报告上海证券交易所并公告。
投资管理方面，公司制定了《投资管理制度》，明确规定了投资项目的管理决策权限、决策程序和法律审核等。公司投资管理事项由投资管理部、财务管理部、并购部等部门分类管理。
公司投资项目纳入年度投资计划，年度投资计划按照公司发展需求由公司管理投资业务的部门组织公司所属各事业部、总部各部门、分（子）公司等单位或部门制定并提出，公司投资决策委员会讨论，公司总裁审核后根据审批权限报公司董事会、股东大会审议通过后执行。
担保管理方面，公司《对外担保管理制度》明确规定了公司对外担保实行统一管理，非经公司董事会或股东大会批准，任何人无权以公
司名义签署对外担保的合同、协议或其他类似的法律文件。公司控股子公司的对外担保，视同公司行为，控股子公司应在其董事会或股东会（股东大会）做出决议后及时通知公司履行有关决策程序和信息披露义务。
关联交易方面，公司制定了关联方关系相关管理规定，对关联方识别、关联方交易、关联信息披露等作出了明确的规定。确保公司能够全面掌握关联交易情况并对关联交易进行有效管理。
六、重大事项
1.非公开发行股票
公司于2021年非公开发行31795.33万股，募集资金总额120.47亿元，总股本变为64.00亿股。本次发行对象为包括巴克莱银行（BarclaysBankPLC）、高盛公司有限责任公司（GoldmanSachs&Co.LLC）、招商证券股份有限公司等22名特定投资者。本次发行未导致公司控制权发生变化，公司不存在控股股东及实际控制人。
本次非公开发行股票募集资金在扣除发行费用后拟用于以下项目：
表3公司非公开发行股票募集资金使用计划
项目名称投资总额（亿元）拟使用募集资金（亿元）
液态奶生产基地建设项目89.2750.23
全球领先5G 工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目21.2015.50
长白山天然矿泉水项目7.442.10
数字化转型和信息化升级项目18.3311.00
乳业创新基地项目6.225.90
补充流动资金及偿还银行贷款项目38.6035.74
合计181.05120.47
资料来源：公司公告
七、经营分析
1.经营概况
2021年，公司不断拓宽市场渠道、优化产品结构，营业总收入和综合毛利率有所增长，盈利能力稳健。
公司主要业务涉及液体乳及乳制品的制造与销售，具体分为液体乳、冷饮产品、奶粉及奶制品，辅以少量金融业务。
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2019－2021年，公司营业收入逐年增长，其中液体乳、奶粉及奶制品和冷饮业务收入均有不同程度增长。2021年，液体乳依旧为公司核心收入来源，公司通过构建销售渠道、拓展地、县级下线市场、优化产品结构等方式实现相关业务收入增长；奶粉及奶制品业务出现增长，主要系婴幼儿配方奶粉销售大幅增长以及产品结构调整所致；冷饮业务实现增长，主要系公司优化产品结构、拓宽消费场景所致。
将为履行销售合同相关的运输费用、与生产产品相关的日常修理费用计入营业成本。剔除相关因素影响后，2021年，公司综合毛利率为30.62，同比小幅增长，其中液体乳业务毛利率同比增加0.41个百分点，奶粉及奶制品毛利率同比变化不大，冷饮产品毛利率同比减少0.61百分点。
2022年1－3月，公司实现营业收入同比增长13.41，毛利率为34.44，同比有所增长。
毛利率方面，2021年，公司采用新会计准则，
表4公司营业收入及毛利率情况
业务2019年2020年2021年2022年1－3月
收入（亿元）占比（）毛利率（）收入（亿元）占比（）毛利率（）收入（亿元）占比（）毛利率（）收入（亿元）占比（）毛利率（）
液体乳737.6181.9535.20761.2378.8627.92849.1177.0928.33223.1872.20--
奶粉及奶制品100.5511.1748.12128.8513.3539.18162
